(촬영일 26년 6월 24일)
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총괄 김현경PD
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HBM4E 경쟁력 회복, 16단 공정 경쟁, D램 점유율, 목표가 재평가입니다.
목표가는 삼성전자 48만원, SK하이닉스 350만원으로 제시되어 있습니다.
결론부터 말하면, 이번 반도체 장의 핵심은 단순한 주가 반등이 아닙니다.
핵심은 HBM4E, D램 시장점유율, 그리고 삼성전자와 SK하이닉스의 밸류에이션 재평가입니다.
리포트 기준 목표가는
✔ 삼성전자 48만원
✔ SK하이닉스 350만원
입니다.
왜 이렇게 높게 보느냐.
첫 번째, HBM4E 경쟁입니다.
SK하이닉스는 여전히 HBM 시장의 1위입니다.
CY26 HBM 시장점유율 전망은
SK하이닉스 53%,
삼성전자 31%,
마이크론 16%
즉, 현재 HBM 주도권은 SK하이닉스에 있습니다.
하지만 삼성전자도 반격 포인트가 있습니다.
삼성전자는 12단 48GB HBM4E 샘플을 먼저 출하했고,
16단 HBM4E에서는 하이브리드 본딩 공정으로 승부할 가능성이 있습니다.
단기적으로는 검증된 MR-MUF 공정을 쓰는 SK하이닉스가 안정적입니다.
하지만 중장기적으로는 삼성전자의 하이브리드 본딩이 성공할 경우, 두께·발열·적층 경쟁력에서 다시 평가받을 수 있습니다.
두 번째, D램 전체 시장점유율입니다.
HBM만 보면 SK하이닉스가 앞서지만,
전체 D램 생산량 기준으로 보면 삼성전자가 여전히 1위입니다.
✔ HBM 1위는 SK하이닉스
✔ D램 전체 1위는 삼성전자
✔ 실적 레버리지는 SK하이닉스
✔ 기술 회복 변수는 삼성전자
세 번째, 목표가의 이유입니다.
SK하이닉스 목표가 350만원
HBM 점유율 1위, AI 서버 수요, 높은 ROE, 메모리 가격 상승을 반영한 숫자입니다.
삼성전자 목표가 48만원은
D램 전체 1위, HBM4E 경쟁력 회복, 주주환원 기대, 대장주 프리미엄을 반영한 숫자입니다.
정리하면 지금 장은 “삼성전자냐 SK하이닉스냐”가 아닙니다.
SK하이닉스는 이미 강한 HBM 1위 기업이고, 삼성전자는 HBM4E에서 다시 추격하는 D램 1위 기업입니다.
이번 영상에서는
✔ SK하이닉스 목표가 350만원의 이유
✔ 삼성전자 목표가 48만원의 이유
✔ HBM4E가 왜 다음 승부처인지
✔ D램 시장점유율이 말하는 진짜 경쟁 구도
✔ 삼성전자와 SK하이닉스를 다르게 봐야 하는 이유를 살펴봅니다.
※ 본 영상은 투자 권유가 아닌 교육 및 정보 제공 목적의 콘텐츠입니다.
※ 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
???? 강관우의 의식주주
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