고용성·투자·영업이익 등 모든 부문 지표 부정적
행동주의 펀드가 기업 경영에 개입한 뒤로 성장성, 수익성 등 기업의 모든 부문에서 부정적 영향을 미쳤다는 분석이 나왔다.
한국경제연구원은 24일 '행동주의 펀드가 기업에 미치는 영향 분석' 보고서를 내고 이같이 밝혔다. 해당 자료는 10대 행동주의 펀드가 1년간(2013년~2014년)기업 경영에 개입한 해외 48개 기업을 대상으로 공격 기간 전후 3년의 경영성과를 비교 분석한 것이다.
'행동주의 펀드'는 적극적인 경영참여를 통해 저평가된 주주가치를 끌어올려 투자효과를 극대화하는 투자자다. 한경연의 자료는 한국형 행동주의 펀드 KCGI가 최근 한진그룹을 상대로 압박에 나선 상황에서 기업 경영권 보호에 힘을 싣기 위한 것으로 풀이된다.
보고서에 따르면 행동주의 펀드가 공격한 기간의 경우 고용인원이 전년 대비 4.8% 줄고 공격 다음 해에는 18.1% 감소한 것으로 나타났다.
공격 이전 매년 증가하던 설비투자는 공격 기간 중 전년보다 2.4% 줄었으며, 공격 1년 후와 2년 후엔 각각 23.8%, 21.2% 감소했다. 연구개발(R&D) 투자도 공격 다음 해와 2년 후엔 전년 대비 20.8%, 9.7%씩 줄었다.
당기순이익과 영업이익의 경우 공격한 기간에 각각 46.2%, 40.6%, 다음 해엔 83.6%, 41.0% 감소해 큰 타격을 입은 것으로 조사됐다.
부채비율은 행동주의 펀드의 공격 전까지 70% 수준을 유지하다 공격 기간에 90.7%로 상승해 전년 대비 21.1% 늘었고, 자본은 자기주식의 매입 등에 따라 공격 기간에 4.5%, 1년 후 14.8%, 2년 후 5.5%씩 감소했다.
결국 행동주의 펀드가 고용, 투자, 영업이익 등 모든 부문에서 기업가치를 떨어뜨린다는 설명이다.
유환익 한경연 혁신성장실장은 "기업의 장기적 발전을 통한 진정한 주주가치 제고를 위해선 장기보유 주주에 대한 인센티브 강화, 차등의결권 도입 등 국내·외 행동주의 펀드에 대한 대책을 본격적으로 논의해야 한다"고 말했다.
KPI뉴스 / 김이현 기자 kyh@kpinews.kr
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